Piyasalarda Yıl Sonu Rallisi Başlayabilir!

Borsa İstanbul'da yıl sonu rallisi olur mu? ALB Menkul Araştırma Uzmanı Arda Coşar, BİST 100'ün 20 yıllık son çeyrek performansını araştırdı.

Arda Coşar, konuyla ilgili şunları söyledi:

"2013 son çeyrekte piyasalar bir yandan ABD borç tavanı krizini dikkatle izlerken diğer yandan yıl sonunda FED'in mevcut tahvil alım programı ile ilgili alacağı kararları dikkatle bekliyor, ekonomi yönetimi, IMF, Uluslararası yatırım bankaları 2013 yıl sonu projeksiyonlarını açıklıyor ya da revize ediliyor. BİST yatırımcıları hem yurt içi hem de yurt dışı gelişmeleri takip ederken, BİST' in son çeyrekte sergilemesi muhtemel davranış konusuna yatırımcılara ışık tutmaya yardımcı olacak farklı bir bakış açısı ile BİST 100 endeksinin 20 yıllık son çeyrek getirilerini inceledik. Bilindiği gibi borsalar 'anomali' adı verilen, periyodik zamanlarda istatistiksel olarak anlamlı olumlu veya olumsuz performanslar gösterebilmektedir. Genelde son çeyreklerde bazı borsaların olumlu performans sergilediği bilinmektedir. Bunun sebebi yatırımcıların ve portföy yöneticilerinin yıl sonuna doğru son bonusları toplamak istemeleri sebebiyle risk iştahında görülen artış olarak yorumlanmaktadır."

20 yılın 16'sında değer kazandı

Coşar, değerlendirmelerini şöyle sürdürdü:

"BİST 100 endeksinin geçtiğimiz (1993-2012) 20 yılda son çeyrek getirilerini incelersek, geçtiğimiz 20 yılın son çeyreklerinin 16'sında değer kazanırken, 4 ünde değer kaybettiğini görüyoruz. BİST 100 endeksinin son çeyrekte değer kaybettiği 1995, 2000, 2008 ve 2011 yıllarına bakarsak, bu yıllardan ekstrem olarak sayılabilecek olaylara sahne olduğunu görüyoruz. BİST 100 endeksinin son çeyreğini kayıpla kapattığı 1995 yıl sonunda her hangi bir siyasi partinin tek başına iktidar olamayacağı, siyasi belirsizlik ortamının yoğun hissedildiği seçim yılıydı, 2000 yılı bilindiği gibi kriz yılıydı, hafızalara kazınan 2000 Kasım krizi BİST 100 endeksinin son çeyreği kayıpla kapatmasının nedenini açıklamaktadır. 2008 yılının Eylül ayında ise Lehman Brothers'in çöküşü ve etkilerini hala hissettiğimiz küresel mali kriz BİST 100 endeksine damga vurmuştu. 2011 yılının hikayesi ise Dünyanın başka bir bölgesinden Euro Bölgesinden gelmişti, Euro Bölgesi ülkelerinden Başta Yunanistan olmak üzere Portekiz, İtalya ve İspanya'nın borçlanma faizlerinin fırladığı, Avrupa Birliği kurtarma paketlerinin ve Avrupa Merkez Bankası müdahalelerinin olduğu son derece kritik bir yıldı. Görüldüğü gibi BİST endeksinin değer kaybettiği bu dört yıl ekstrem olayların yaşandığı, belirsizliklerin yüksek olduğu yıllardı. Bu dört yılın dışındaki 16 yılda BİST 100 endeksi değer kazanmıştır. 1993-2012 son çeyrekler getiri ortalaması yüzde 23,7'dir. Borsanın yüzde 150 üzerinde performansın gösterdiği 1999 yılı son çeyreğini hariç tutarsak endeksin ortalama performansı yüzde 17'dir. İstatistikler BİST endeksinin son çeyrekte yüksek performans gösterdiğini onaylamaktadır.

FED varlık alım programı ve ABD borç tavanı arttırma konuları ile ilgili belirsizlikler bir yana önümüzde dokuz günlük tatil dönemi var. Geçtiğimiz birkaç gün içinde hazine tahvil satım ihalelerinin iyi geçmesi, gösterge tahvil faizinin ve döviz kurlarının gevşemesi, Türkiye'ye para girişi olduğunu ancak paranın BİST'e akın etmesi için hem tatilin bitmesini hem de bir takım belirsizliklerin azalmasını beklediği yönünde ip uçları vermektedir. Yıl sonu bonusların seyrini hep beraber göreceğiz."