Bireysel ve Kollektif Yatırım Kuruluşlarına Ait Portföylere Düzenleme

Portföy yöneticiliği hizmeti verilen bireysel yatırımcılar, yabancı kolektif yatırım kuruluşları ve yurtdışında yerleşik kişilerin portföyleri ile Türkiye'de kurulmuş serbest yatırım fonları ve özel fonlar için ihtiyari olarak karşılaştırma ölçütü belirlenebileceği gibi, eşik değer de belirlenebilecek.

Sermaye Piyasası Kurulu'nun Bireysel Portföylerin ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarının Performans Sunumuna, Performansa Dayalı Ücretlendirilmesine ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarını Notlandırma ve Sıralama faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Tebliği Resmi Gazete'de Yayımlandı. Tebliğ, bireysel yatırımcılara ve kolektif yatırım kuruluşlarına ait portföylerin, kamuya ilan edilerek veya yatırımcıya birebir sunulmak üzere ilan edilmeksizin performanslarının sunum esasları ve performansa dayalı ücretlendirilmesi ile kolektif yatırım kuruluşlarını notlandırma ve sıralama faaliyetlerine ilişkin esasları belirlemeyi amaçlıyor. Bireysel portföylerin ve kolektif yatırım kuruluşlarının performans sunumuna ve performansa dayalı ücretlendirilmesine ilişkin esaslar ile kolektif yatırım kuruluşlarının performanslarının notlandırılması ve sıralanması faaliyetini kapsıyor.

6112 sayılı Radyo ve Televizyonların Kuruluş ve Yayın Hizmetleri Hakkında Kanun çerçevesinde faaliyet gösteren medya hizmet sağlayıcıları ile 5187 sayılı Basın Kanunu çerçevesinde süreli yayın yapanlar tarafından veya belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olmamak kaydıyla medya ve elektronik ortamda sunulan kolektif yatırım kuruluşlarının basit getiri oranları Tebliğ kapsamında yer almayacak. Girişim sermayesi yatırım fonları ve gayrimenkul yatırım fonları tebliğ kapsamında bulunmayacak. Girişim sermayesi yatırım ortaklıkları ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları ise portföylerinde yer alan para ve sermaye piyasası araçları ile sınırlı olmak üzere, Tebliğin sadece performansa dayalı ücretlendirmeye ilişkin esaslarına tabi olacak.

-KARŞILAŞTIRMA ÖLÇÜTÜ VE EŞİK DEĞER BELİRLENMESİ-

Tebliğe ilişkin yazılı açıklama yapan SPK, Tebliğ ile hem bireysel portföylerin hem de yatırım fonları gibi kolektif yatırım kuruluşlarının performanslarının ölçümüne, karşılaştırma ölçütüne, elde edilen sonuçların kamuoyuna sunumuna, performansa dayalı yönetim ücreti alınmasında uyulacak usul ve esaslara ilişkin düzenleme yapıldığına dikkat çekti. SPK, yapılan düzenlemelere ilişkin şu bilgileri verdi:

"-Portföyler için getiri oranı, nispi getiri oranı, karşılaştırma ölçütü ve eşik değer kavramlarının tanımı yapılarak, karşılaştırma ölçütü ve eşik değerin belirlenmesine ilişkin esaslar düzenlendi.

-Portföy yöneticiliği hizmeti verilen bireysel yatırımcılar, yabancı kolektif yatırım kuruluşları ve yurtdışında yerleşik kişilerin portföyleri ile Türkiye'de kurulmuş serbest yatırım fonları ve özel fonlar için ihtiyari olarak karşılaştırma ölçütü belirlenebileceği gibi, eşik değer de belirlenebilmesine imkan tanındı.

-Fon portföyünden karşılanan ve simetri esasına göre hesaplanan performansa dayalı ücretlendirme modelinden, yatırımcı bazında tahsilat yapılan ve yüksek iz değer modelini esas alan bir sisteme geçildi.

-Kolektif yatırım kuruluşlarında performansa dayalı portföy yönetim ücretinin tahakkuk ettirilebilmesi için, yüksek iz değerin aşılması ve nispi getirinin pozitif olması zorunlu tutulmakta olup, performansa dayalı portföy yönetim ücreti oranının üst limiti yüzde 20 olarak belirlendi. Yabancı kolektif yatırım kuruluşları, serbest yatırım fonları ve özel fonlar bu uygulamadan istisna tutuldu.

-Bireysel portföylerde performansa dayalı ücretlendirme kapsamında yapılacak nispi getiri hesaplamalarında, zaman ağırlıklı getiri yönteminin yanı sıra, para ağırlıklı getiri yönteminin de kullanılabileceği, performansa dayalı portföy yönetim ücreti oranının serbestçe belirlenebileceği hususları düzenlendi.

-Performans sunumuna ilişkin raporlarda yer alacak asgari hususlar yeniden belirlenmekte olup, kamuya ilan edilecek performans sunumlarının son 5 yıl için Ocak-Aralık dönemini kapsayan yıl bazında yapılacağı, cari yıl içindeki performans sunumlarının ise aylık dönemler itibarıyla yapılabileceği düzenlendi.

-Kolektif yatırım kuruluşlarının performanslarının değerlendirilmesi ve sıralanması faaliyetine ilişkin esaslar belirlendi."