Cari Açıkta Rakamsal İyileşme Devam Ediyor

Kasım ayı için açıklanan cari denge rakamları 2,11 milyar dolar ile piyasa beklentisinin hafif üzerinde bir veriye işaret etmektedir.

En önemli kalem olan dış ticaret dengesinde açığın bir önceki yılın aynı ayına göre azalarak 2,95 milyar dolara düştüğünü görüyoruz. Ocak – Kasım döneminde ise dış ticaret açığı 42,69 milyar dolara gerilemiştir. İthalattaki gerileme, ihracattaki gerilemeden daha hızlıdır, enerji ve petrol fiyatlarındaki düşüşün bu durumu desteklediğini söyleyebiliriz. Hizmetler dengesinde de iyileşmenin devam ettiği görülmektedir. Cari dengedeki trend ile beraber yıllıklandırılmış bazdaki verilerde görülen iyileşme ile cari açığın da 2015 yılın GSYH'nin yüzde 5'inin altında tamamlayabileceği görülmektedir. Finansman kalemlerinde ise Kasım ayının hisse senetlerinden ve borç senetlerinden çıkış yaşandığı bir ay olduğu görülmektedir. Finans hesabından Kasım ayında 1,69 milyar dolarlık para çıkışı olmuş; hisse senetlerinden olan çıkış 1,05 milyar dolar iken borç senetlerinden de 623 milyon dolar para çıkışı gerçekleşmiştir.

Cari dengenin finansman kalemlerinde de genel anlamda Ocak – Kasım rakamları karşılaştırıldığında genel eğilimin korunduğunu söyleyebiliriz. 2014 yılı Ocak – Kasım cari açığı 39,62 milyar dolar açık verirken 4,50 milyar dolar net hata noksan ile, 5,16 milyar dolar ise rezerv varlıklar kaleminde finansmanı oluşturuyorlardı. 2015 yılının eş döneminde cari açık 27,83 milyar dolara gerilemesine rağmen net hata ve noksan ile rezerv varlıkların finansmanda kapladıkları yerin arttığı görülmektedir. Ocak – Kasım 2015'te net hata ve noksan 11,90 milyar dolar olarak gerçekleşirken, rezervlerdeki azalma ise 5,18 milyar dolara yükselmiştir.

Sonuç olarak konjonktürel değişimlerin cari açık bilançomuza olumlu katkısının görüldüğü, ancak cari açıktaki gerilemenin yapısal değişimlerden kaynaklanmadığı bir periyod daha geçmiş bulunmaktadır. Petrol fiyatları 2015 yılının tamamında zayıf seyretmiş olduğundan dolayı, 2016 yılında düşük petrolün katkısını daha az hissedeceğiz. Yani 2016 rakamlarındaki yüzdesel iyileşme 2015 yılı kadar iyi olmamakla birlikte, iç talepteki artış ile büyümemiz halinde cari açıkta da bir miktar yükseliş görebiliriz. Diğer yandan jeopolitik riskler ve ihracat partnerlerindeki ekonomik sorunlardan dolayı zarar görmüş olan ihracat biraz Avrupa'daki toparlanmadan olumlu etkilenebilir. Hali hazırda 2015 beklentimizi 33 milyar dolar olarak muhafaza etmekle beraber, 2016 yılında yıllık cari açığın da 40 milyar doların üzerine çıkacağını düşünüyoruz.