Merkez Bankası Başkanı Başçı'nın Açıklamaları

Burgan Yatırım Başekonomisti Haluk Bürümcekçi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Erdem Başçı'nın konuşmasından, bugün yapılacak ara Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında ilave bir parasal sıkılaştırılmaya gidileceğinin net bir şekilde anlaşıldığını ancak bunun boyutu ve hangi kanalla yapılacağı konusunun çok açık olmadığını belirterek, "Para politikası çerçevesinin tek faiz oranına geçilecek (ortodoks) şekilde değiştirilmesini beklemiyoruz" dedi.

Enflasyon Raporu'nun tanıtımı amacıyla düzenlenen toplantıda, TCMB Başkanı Erdem Başçı'nın açıklamalarına yönelik değerlendirmelerde bulunan Bürümcekçi, yapılan konuşmadan bu gece gerçekleştirilecek toplantıda ilave bir parasal sıkılaştırılmaya gidileceğinin net bir şekilde anlaşıldığını belirterek, ancak bunun boyutu ve hangi kanalla yapılacağı konularının çok açık olmadığını kaydetti.

Para politikası çerçevesinin tek faiz oranına geçilecek (ortodoks) şekilde değiştirilmesini beklemediklerini vurgulayan Bürümcekçi, TCMB'nin faiz koridorunun getirdiği esnekliği korumak isteyeceğine dikkati çekti.

Bürümcekçi, TCMB'nin aralık toplantısında başlattığı ek parasal sıkılaştırma (EPS) günlerinde farklı faiz oranı uygulamasının korunmak isteyeceği varsayımıyla, faiz üst koridorunun minimum yüzde 9 civarına yükseltilmesi, gerekli görülen günlerde EPS uygulanması ve bugünlerde uygulanacak oranın yüzde 11 olacağının duyurulmasının, akıllarına en fazla yatan senaryo olduğunu aktararak, şunları ifade etti:

"Böylelikle, bankalararası piyasada faizler otomatik olarak her gün yüzde 9 civarında oluşmaya başlarken, gerekli görülen günlerde bu piyasadaki oranların 200 baz puan daha artması sağlanmış olacaktır. Buna karşılık, aynı toplantıda şu an yüzde 7,75 düzeyinde olan faiz üst koridorunda bir değişikliğe gitmeden, sadece EPS'lerde uygulanacak faizi yükseltme yoluna gidilirse, bu kararın piyasa yansımasının çok olumsuz olacağını düşünüyoruz.

Fazla ihtimal vermediğimiz tek ve daha yüksek faiz oranı senaryosu ise piyasa etkisinin en güçlü gözleneceği senaryo olacaktır. Toplantı öncesi TCMB açısından büyük bir avantaj teşkil eden nokta, Başçı'nın olası PPK kararına ilişkin sinyal vermesi ve daha önemlisi bu sinyalin piyasa etkisini gözleyecek olmasıdır. Bir diğer deyişle, Enflasyon Raporu sonrası olumlu piyasa tepkisi PPK kararlarındaki şahinliğin dozunu azaltacak, tersi ise artıracaktır. Bu ise, TCMB açısından bir hamle avantajına işaret etmektedir."

"Anlaşılabilirliği ve öngörülebilirliği artırma söylemleri kritik önemde"

Halk Yatırım Ekonomik Araştırmalar Müdürü Banu Kıvcı Tokalı ise bu akşam gerçekleştirilecek PPK toplantısının ardından gece yarısı açıklanacak kararla ilgili olarak, TCMB'nin sıkılaşma adına üzerine düşeni yapacağı beklentisinin verildiğine dikkati çekti.

Tokalı, alınacak kararla hem kurdaki oynaklığı azaltmak hem de kredi artış hızını düşürmek için, getiri eğrisinin eksi eğimli haline getirileceğini anladıklarını kaydederek, "Faiz koridorunun genişliğinin üst bandın yukarı çekilmesiyle genişletileceğini, bu adımın ek parasal sıkılaştırma günlerinde yüzde 9'un da üzerinde fonlama yapılmasına imkan verecek şekilde, yüzde 10,25 seviyesindeki geç likidite penceresi faiz oranının da yukarı çekilmesini içererek, gerçekleşebileceğini düşünüyoruz. Ayrıca, para politikasının sadeleştirilmesi ve anlaşılırlığını artırma açısından, tek faiz oranından fonlama konusunun da değerlendirileceğini anlıyoruz" değerlendirmelerini yaptı.

Politika faiz göstergesi konusuna belirlilik kazandırılmasının, küresel para politikalarının yeni döneminde TCMB politikalarının daha kolay yorumlanmasına katkıda bulunacağını belirten Tokalı, enflasyon odaklı tutumun devam edeceğini, parasal sıkılaştırmanın güçlendirilmesi konusunda gereken adımların atılabileceğini dile getirdi.

Tokalı,  PPK'dan bu akşam parasal sıkılaştırma duruşunun güçlendirilmesine yönelik adımların geleceğini tahmin ettiklerini aktararak, "Ancak, faiz artırımın boyutu kadar, para politikasının anlaşılabilirliği ve öngörülebilirliğini artırma söylemlerinin de kritik önemde olduğunu düşünüyoruz" ifadesini kullandı. - İstanbul