Hazıra Dağ Dayanmaz

Trabzonspor AŞ ile aynı günde Fenerbahçe AŞ de sezonun ilk 6 ayına ait finansal tablolarını KAP'a bildirdi. Mümkün olduğunda kısıtlı bir şekilde yayınlanan tablolar üzerinden yorum yapabilmek için bir önceki yılın tablolarını da önümüze almak durumundayız.

Mali tablolarda en dikkat çeken kısım geçtiğimiz sezon aynı dönemde 10,7 milyon TL olan net zararın bu dönemde 52,1 milyon TL'ye ulaşması. Rakamlara girmişken hemen bir hatırlatma yapmak gerekli. Bu rakamlara Fenerium gelir ve giderleri dahil değil. Ancak Fenerium'ın satışı sonrasında rakamın ne kadar değişeceği de bir başka soru işareti.

Fenerbahçe'de zararın 10,7 milyon TL'den 52,1 milyon TL'ye çıkmasının birkaç sebebi var. Bunları alt alta koyarsak birinci sırada Futbol Giderlerindeki Artış geliyor. Dipnotlarda fazla detaya yer verilmediği için net rakam veremesek bile bu artışın büyük bir kısmının futbolcu ve teknik ekip maaşlarından oluştuğunu söylebiliriz.

Kurun artışından kaynaklı zararın tablolara etkisi ise 9,1 milyon TL, kullanılan kredilerin faiz ve kur farkları ise 7,1 milyon TL.

Gelirdeki 6,5 milyon TL azalışın aslında sürdürülebilir gelirlerde bir artış olduğunu belirtmek gerekir. Dediğimiz gibi dipnotlarda gelirin dağılımı yok ancak şundan eminiz ki geçtiğimiz sezon bu dönemde elde edilmiş olan 17,4 milyon TL'lik UEFA geliri bu sezonki tablolarda yer almıyor. 2012/13 gelirini bu kalemden arındırdığımızda gelirde %12,25'lik bir artış söz konusu. Yine gelirlerin içinde futbolcu bonservis gelirleri yer alıyor. Bu geliri de rakamlardan arındırırsak çok daha net bir sonuç ortaya çıkıyor.

UEFA ve bonservis gelirlerini çıkarttığımıza gelirde %21 lik bir artış söz konusu ki bu gelirlerin sürdürülebilir gelir olduğu düşünülürse başarılı bir iş yapılmış görünüyor ancak giderlerdeki artışın tablolara yansıması oldukça sıkıntılı.

Fenerbahçe'nin 6 aylık toplam 52,1 milyon TL zararı ile geçen sene bu dönemde 105,9 milyon TL olan öz sermaye bu zarar sonrasında 53,9 milyon TL'ye gerilemiş durumda. Eğer bir sermaye artışı olmaz ve zarar trendi önümüzdeki sene de bu şekilde devam ederse 2014/15 sezonu sonunda borsaya açık diğer üç kulüple birlikte Fenerbahçe'de negatif öz sermayeye dönebilir.

Fenerium'un devri gerçekleşirse hasılata 60-70 milyon TL, kara da 10-15 milyon TL bir pozitif etki söz konusu olacak ancak Dernekten olan alacağa işleyen faiz artık işlemeyeceği için nette gelire ektisi negatif 15 milyon TL gibi olabilir.

Fenerium'dan yıllık 15 milyon TL'ye karşılık alacağa işleyecek 30 milyon TL  (ilk 6 ayda 14,9 milyon TL) olmayacak.

Fenerbahçe'nin finansal borçlarında sezon başına göre 15,8 milyon TL bir artış söz konusu. Mayıs sonunda 256,7 milyon TL olan banka ve tahvil borçları Kasım sonunda 272,5 milyon TL'ye çıkmış durumda.

KAP'a yapılan son açıklama ile vadesi gelen tahvil borcunun yeni bir tahvil arzı ile çevrileceği hatta talebe göre fazladan 50 milyon TL daha borçlanılabileceği anlaşılıyor.

Futbolun iş olarak yönetilmesi konusunda belki de ders niteliğinde işler yapan Fenerbahçe yönetiminin Avrupa gelirlerinin olmadığı bir ortamda giderleri daha iyi yönetmesi bekleniyor. Futbolun halihazırda zaten para kazandırması zorken atılacak her adımı birden fazla kere düşünmek gerekli.