"Merkez Bankası'nın Çekinceleri Devam Ediyor"

Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK), politika faizi olan bir haftalık repo faizini 50 baz puan indirdi. Peki, piyasalar PPK'nın bu kararını nasıl yorumladı? ALB Menkul Değerler Analisti Enver Erkan'a göre Merkez Bankası bu kararla kendisini koruma altına aldı. Erkan'ın değerlendirmeleri şu şekilde;

"TCMB Temmuz PPK toplantısı sonrasında politika faizi olan bir haftalık repo faizini 50 baz puan indirerek yüzde 8,75'ten yüzde 8,25'e getirirken, faiz koridorunun alt bandı olan gecelik borçlanma faizinde de 50 baz puanlık indirime gitti ve yüzde alt bandı yüzde 8,00'den yüzde 7,50'ye çekti. Faiz koridorunun üst bandı olan gecelik borç verme faizinde ise beklendiği üzere yine bir değişiklik yapmayarak yüzde 12'de bıraktı.

Merkez Bankası, PPK kararları sonrası açıklamalarda ihracatın dış talepteki toparlanmanın da etkisiyle büyümeye olumlu katkı yaptığını, döviz kurundaki hareketlerin enflasyon üzerindeki olumsuz etkilerinin ise kademeli olarak azaldığını belirtti. Merkez Bankası, ölçülü faiz indirimi için, son aylardaki küresel likidite koşullarındaki iyileşmeyi neden olarak gösterdi. Avrupa Merkez Bankası'nın genişleyici adımları, aynı zamanda niceliksel gevşemenin de ihtimaller dahilinde yer alması; diğer yandan FED'in önümüzdeki dönemde faizleri daha uzun süre düşük tutacağı beklentileri küresel likidite koşullarında piyasada rahatlık yaratıyor.

Ancak, Haziran ayı enflasyon rakamlarının yıllık bazda yüzde 9,16 ile piyasa beklentisi üzerinde gelmesi, yani kayda değer bir gerileme olmaması, içeride Cumhurbaşkanlığı seçimleri ve olası yeni kurulacak kabineye ilişkin belirsizlikler ve Türkiye'nin etrafındaki jeopolitik riskler risk oluşturmaya devam ediyor. Irak ve Ukrayna'daki jeopolitik risklerin bölge ülkelerinde oluşturduğu tehditlerin yanı sıra İsrail risklerinin de piyasaları etkileme ihtimali, bunu yanında FED'in özellikle istihdam verilerine bakarak faizleri artırabileceği ihtimalleri TCMB'yi ihtiyatlı davranmaya itiyor. Bunu da politika faiz indirimlerine rağmen faiz koridorunun üst bandını, gerektiğinde fonlamayı buradan yapabilmek amacıyla yüzde 12,00'de sabit tutarak gösteriyor. Zaten faiz indirimlerinin ölçülü olmasının nedeni, bir anlamda faizi gerektiğinde yeniden yükseltebilmek; yani 28 Ocak gecesini bir daha yaşamamak. Diğer bir deyişle Merkez Bankası'nın üst bant ile kendini koruma altına almış durumda."